Система риск анализа финансовой деятельности предприятия


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Риск-планирование финансовой деятельности предприятия представляет собой процесс разработки системы финансовых планов и плановых нормативных показателей, отражающих основные управленческие решения по нейтрализации различных видов финансовых рисков в процессе его развития в предстоящем периоде. Осуществляемое на предприятии риск-планирование финансовой деятельности призвано обеспечить решение следующих основных задач: Обеспечить четкую направленность всех плановых заданий по нейтрализации финансовых рисков на реализацию стратегических целей развития предприятия в соот-ветствующем периоде. Обеспечить реализацию выявленных в процессе риск-анализа резервов повышения эффективности финансовой деятельности предприятия и роста его рыночной стоимости. Определить потребность в необходимом объеме финансовых ресурсов, требуемых для нейтрализации различных видов финансовых рисков предприятия, и оптимизировать источники их формирования. Определить направления наиболее эффективного использования финансовых ресурсов, направляемых в предстоящем периоде для нейтрализации финансовых рисков, и оптимизировать их распределение по критерию минимизации уровня рисков и максимизации рыночной стоимости предприятия.

Дорогие читатели! Наши статьи описывают типовые вопросы.

Если вы хотите получить ответ именно на Ваш вопрос, Вам нужна дополнительная информация или требуется решить именно Вашу проблему - ОБРАЩАЙТЕСЬ >>

Мы обязательно поможем.

Это быстро и бесплатно!

Содержание:
ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Лекция 2: Что такое риск и управление рисками?

Финансовые риски


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Рассмотрим финансовый риск, его виды кредитный, рыночный, операционный и риск ликвидности , современные методы его оценки и анализа и формулы расчета. Финансовый риск предприятия.

Финансовые риски являются базовыми при влиянии на результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия. И для того чтобы предприятие могло снизить негативное влияние финансовых рисков разрабатываются методы оценки и управления его размером.

Основной постулат, выдвинутый Нортоном и Капланом, лежащий в основе управления рисками, заключается в том, что можно управлять только тем, что можно количественно измерить.

Если мы не можем измерить или привести какой-либо экономический процесс, то не сможем им управлять. Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефонам, представленным на сайте. Это быстро и бесплатно! Стрижакова Е. Следовательно, возникает неясность и неуверенность и соответственно возрастает риск, то есть опасность неудачи и непредвиденных потерь.

Финансовый риск-анализ представляет собой процесс исследования условий внешней и внутренней финансовой среды, влияющих на финансовое состояние и основные результаты финансовой деятельности предприятия с целью идентификации и объективной оценки финансовых рисков.

Формируемая на предприятии система финансового риск-анализа подразделяется на различные формы в зависимости от следующих основных признаков рис. По характеру оценки выделяют качественный и количественный финансовый риск-анализ. Качественный финансовый риск-анализ направлен иден-тификацию отдельных финансовых рисков различных ак-тивов, их портфеля, финансовых операций или финансовой деятельности предприятия в целом, а также генерирующих их факторов без осуществления количественной их оценки.

Такой анализ является предварительным этапом после-дующей количественной оценки и возможной нейтрализации финансовых рисков. Количественный финансовый риск-анализ характеризует процесс непосредственной оценки вероятности возникновения рискового события, а также связанного с ним размера финансовых потерь стоимости риска.

Рисунок 3. Основные формы финансового риск-анализа на предприятии. По источникам возникновения выделяют анализ си-стематических рыночных и несистематических специфи-ческих финансовых рисков предприятия. Анализ систематических рисков связан с исследованием и оценкой динамики конъюнктуры финансового рынка, а также степенью ее колеблемости волатильности в рамках анализируемого периода.

Анализ несистематических рисков связан с исследованием и оценкой внутренних условий осуществления финансовой деятельности предприятия. По организации проведения выделяют внутренний и внешний финансовый риск-анализ предприятия. Внутренний финансовый риск-анализ проводится финансовыми менеджерами предприятия и его владельцами с использованием всей совокупности имеющихся информативных показателей результаты такого анализа могут представлять коммерческую тайну.

Внешний финансовый риск-анализ осуществляют работ-ники аудиторских форм, коммерческих банков, страховых компаний с целью изучения уровня рисков финансовой де-ятельности предпршггия, его кредитоспособности, инвес-тиционной привлекательности и т. По объему аналитического исследования выделяют полный и тематический финансовый риск-анализ.

Полный финансовый риск-анализ проводится с целью изучения всех аспектов финансовой деятельности и всех характеристик финансовых рисков предприятия в комплексе. Тематический финансовый риск-анализ ограничивается изучением отдельных сторон финансовой деятельности и отдельных характеристик финансовых рисков предприятия предметом тематического финансового риск-анализа может являться состояние его финансовой устойчивости; уровень текущей платежеспособности; эффективность использования отдельных активов предприятия или их совокупности в целом; оптимальность структуры источников формирования финансовых ресурсов и т.

По глубине аналитического исследования выделяют следующие его виды: Он проводится по данным конъюнк-туры финансового рынка или финансовой отчетности на основе стандартных алгоритмов расчета основных анали-тических показателей финансовой деятельности предпри-ятия. Фундаментальный анализ. Он включает факторное исследование показателей динамики конъюнктуры финансо-вого рынка или характера финансовой деятельности пред-приятия и се эффективности. По объекту финансового риск-анализа выделяют следующие его виды: Анализ рисков финансовой деятельности предприятия в целом В процессе такого анализа предметом изучения является портфель рисков финансовой деятельности предприятия в целом без выделения отдельных его структурных единиц и подразделений.

Анализ рисков финансовой деятельности отдельных ицентров ответственности " предприятия. Если рассматриваемое структурное подразделение по характеру своей деятельности не имеет законченного цикла формирования собственных финансовых ресурсов, такой анализ направлен обычно на исследование уровня и стоимости финансовых рисков, связанных с эффективностью использования финансового потенциала затрат. Эта форма анализа базируется в основном на результатах управленческого учета. Анализ рисков отдельных финансовых операций предприятия.

Предметом такого анализа могут быть отдельные финансовые риски, связанные с краткосрочными или долгосрочными финансовыми инвестициями; с финансированием реализации отдельных реальных инвестиционных проектов и т. По периоду проведения выделяют предварительный, текущий и последующий финансовый риск-анализ. Предварительный финансовый риск-анализ связан с изу-чением условий осуществления финансовой деятельности в целом или осуществления отдельных финансовых операций например, оценка инвестиционных качеств отдельных ценных бумаг в преддверии формирования инвестиционных решений о направлениях долгосрочных финансовых инвестиций; оценка уровня собственной кредитоспособно-сти в преддверии принятия решения о привлечении крупного банковского кредита и т.

Текущий или оперативный финансовый риск-анализ проводится в контрольных целях в процессе реализации отдельных рисковых решений для оперативного воздействия на ход финансовой деятельности как правило, он ограничивается кратким периодом времени. Последующий или ретроспективный финансовый риск- анализ осуществляется предприятием за отчетный период месяц, квартал, год.

Он позволяет глубже и полнее проанализировать финансовое состояние и результаты финансовой деятельности предприятия в увязке с реализованными рисковыми событиями в сравнении с предварительным и текущим риск-анализом, так как базируется на завершенных отчетных материалах статистического и бухгалтерского учета.

Для решения конкретных задач управления финансовыми рисками используется ряд систем анализа финансовой деятельности предприятия, позволяющие получить количественную оценку ее осуществления с учетом факторов риска. В теории финансового менеджмента в зависимости от используемых методов различают следующие основные системы финансового анализа, проводимого на предприятии: Основные системы финансового анализа, отражающие результаты финансовой деятельности предприятия с учетом факторов риска.

Горизонтальный или трендовый финансовый анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются темпы роста прироста отдельных показателей финансовой отчетности за ряд периодов и определяются общие тенденции их изменения или тренда.

В управлении финансовыми рисками наибольшее распространение получили следующие виды горизонтального трендового финансового анализа: Исследование динамики показателей отчетного периода в сопоставлении с показателями предшествующего периода например, с показателями предшествующего месяца, квартала, года. Исследование динамики показателей отчетного периода в сопоставлении с показателями аналогичного периода прошлого года например, показателей второго квартала отчетного периода с аналогичными показателями второго квартала предшествующего года.

Этот вид горизонтального финансового анализа применяется на предприятиях с ярко выраженными сезонными особенностями хозяйственной деятельности. Исследование динамики показателей за ряд предшествующих периодов Целью этого вида анализа является выявление тенденции изменения отдельных показателей, характеризующих результаты финансовой деятельности предприятия определение линии тренда в динамике. Все виды горизонтального трендового финансового анализа дополняются обычно исследованием влияния отдельных факторов на изменение соответствующих результативных ее показателей.

Результаты такого аналитического исследования позволяют построить соответствующие динамические факторные модели, которые используются затем в процессе управления отдельными финансовыми рисками предприятия.

Вертикальный или структурный финансовый анализ базируется на структурном разложении отдельных показателей финансовой отчетности предприятия. В процессе осуществления этого анализа рассчитывается удельный вес отдельных структурных составляющих агрегированных фи-нансовых показателей.

В управлении финансовыми рисками предприятия наибольшее распространение получили следующие виды вертикального структурного анализа: Структурный анализ активов. В процессе этого анализа определяются удельный вес оборотных и внеоборотных активов; элементный состав оборотных активов; элементный состав внеоборотных активов; состав активов предприятия по уровню ликвидности; состав инвестиционного портфеля по видам ценных бумаг и другие. Результаты этого анализа используются в процессе управления портфелем рисков предприятия.

Структурный анализ капитала. В процессе этого анализа определяются удельный вес используемого предприятием собственного и заемного капитала; состав используемого заемного капитала по периодам его предоставления кратко- и долгосрочный привлеченный заемный капитал ; состав используемого заемного капитала по его видам — банковский кредит; финансовый кредит других форм; товарный коммерческий кредит и т.

Результаты этого анализа используются в процессе управления риском нарушения финансовой устойчивости предприятия и в других случаях. Структурный анализ денежных потоков. В процессе этого анализа в составе общего денежного потока выделяют денежные потоки по операционной, инвестиционной 1.

Сравнительный финансовый анализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных показателей между собой. В процессе использования этой системы анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. В управлении финансовыми рисками предприятия наи-большее распространение получили следующие виды сравнительного финансового анализа.

Сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и среднеотраслевых показателей. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения основных результатов финансовой деятельности данного предприятия от среднеотраслевых с целью оценки своей конкурентной позиции по финансовым результатам хозяйствования и выявления резервов дальнейшего повышения эффективности финансовой деятельности. Сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и предприятий — конкурентов. В процессе этого анализа выявляются слабые стороны финансовой деятельности предприятия с целью разработки мероприя-тий по повышению его конкурентной позиции на конк-ретном региональном рынке.

Сравнительный анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений данного предприятия его "центров ответственности". Такой анализ проводится с целью сравнительной оценки и поиска резервов повышения эффективности финансовой деятельности внутренних подразделений предприятия.

Сравнительный анализ отчетных и плановых нормативных финансовых показателей. Такой анализ составляет основу организуемого на предприятии контроллинга текущей финансовой деятельности.

В процессе этого анализа выяв-ляется степень отклонения отчетных показателей от плановых нормативных , определяются причины этих отклонений и вносятся рекомендации по корректировке отдельных направлений финансовой деятельности предприятия.

Анализ финансовых коэффициентов R-анализ ба-зируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. В процессе использования этой системы анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие отдельные результаты финансовой деятельности и уровень финансового состояния предприятия. В управлении финансовыми рисками предприятия наибольшее распространение получили следующие группы аналитических финансовых коэффициентов: Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия позволяют выявить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а соответственно и степень его финансовой стабильности в процессе предстоящего развития.

Для проведения такой оценки в процессе финансового риск- анализа используются следующие основные показатели: Он показывает, в какой степени объем используемых предприятием активов сформирован за счет собственного капитала и насколько оно независимо от внешних источников финансирования. Расчет этого показателя осуществляется по следующим формулам: Он характеризует объем привлеченных заемных средств на единицу соб-ственного капитала, т,е.

Для расчета этого показателя используется следующая формула: Он показывает долю заемного капитала в общей используемой его сумме. Расчет этого коэффициента осуществляется по следующей формуле: Он характеризует долю краткосрочного заемного капитала в общей используемой его сумме. Этот показатель рассчиты-вается по следующей формуле: Он показывает в какой степени общий объем используемых активов сформирован за счет собственного и долгосрочного заемного капитала предприятия, то есть характеризует степень его независимости от краткосрочных заемных источников финансирования.

Расчет этого показателя осуществляется по формуле: Он показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные активы, в общей сумме собственного капитала то есть какая часть собственного капитала находится в высокооборачиваемой и высоколик-видной его форме. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле: Он показывает какую долю занимает собственный и долгосрочный заемный капитал, направленный на финансирование оборотных активов, в общей сумме собственного и долгосрочного заемного капитала.

Этот показатель позволяет судить об ис-пользуемом предприятием типе политики финансирования своих активов. Коэффициенты оценки платежеспособности ликвидности характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обя-зательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности.

Проведение такой оценки требует предвари-тельной группировки оборотных активов предприятия по уровню ликвидности. Для проведения оценки платежеспо-собности ликвидности в процессе финансового анализа используются следующие основные показатели: Он показывает в какой степени все текущие финансовые обязательства предприятия обеспе-чены имеющимися у него готовыми средствами платежа на определенную дату.

Расчет этого коэффициента осуществ-ляется по формуле: Он показывает в какой степени все текущие финансовые обязательства могут быть удовлетворены за счет его высоколиквидных активов включая готовые средства платежа. Для определения этого показателя используется следующая формула: Он показывает в какой степени вся задолженность по текущим финансовым обязательствам может быть удовлетворена за счет всех его текущих оборотных активов.

Расчет этого показателя производится по формуле: Он характеризует общее соотношение расчетов по этим видам задолженности предприятия. Вычисление этого показателя осуществляется по формуле: Этот показатель характеризует соотношение расчетов за приобретенную и поставленную продукцию.

Крайне низкая 1 Царапины, синяки, небольшой порез. Травма позволяет нормально работать после первой помощи. Обычно отсутствует потеря рабочего времени Низкая 2 Более серьезный порез, растяжение связок, легкий вывих суставов, незначительные ожоги. После оказания помощи невозможно сразу же приступить к работе Умеренная 3 Значительные ожоги, серьезные переломы, ампутация например, фаланги пальца , проходящие повреждения спины, серьезная травма. Потеря рабочего времени Высокая Серьезная травма перелом, ампутация.

Длительная нетрудоспособность Крайне высокая Один или несколько случаев летального исхода.

Анализ риска организации формулы

Финансовые риски: сущность, критерии и способы снижения риска. Актуальность работы обусловлена потребностью в реализации эффективной системы анти-рисковых мероприятий в сложившейся кризисной ситуации, для которой характерны нарастание числа и тяжести финансовых, политических, техногенных и социальных рисков. Усложнение рисковой ситуации обуславливает модификацию механизмов управления рисками. В настоящее время риск принято рассматривать не как фрагментное неблагоприятное событие, а как постоянный атрибут окружающей среды. Именно поэтому функционирование любого хозяйствующего происходит в условиях всё нарастающей неопределенности.

Влияние финансовых рисков на эффективность функционирования и развитие вопрос, касающийся методов и способов анализа финансовых рисков, а так же риск как негативно влияющий фактор на деятельность предприятия; систему регулирования и лицензирования строительной деятельности.

3.2 СИСТЕМА РИСК-АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовый риск-анализ представляет собой процесс исследования условий внешней и внутренней финансовой среды, влияющих на финансовое состояние и основные результаты финансовой деятельности предприятия с целью идентификации и объективной оценки финансовых рисков. Формируемая на предприятии система финансового риск-анализа подразделяется на различные формы в зависимости от следующих основных признаков рис. По характеру оценки выделяют качественный и количественный финансовый риск-анализ. Качественный финансовый риск-анализ направлен иден-тификацию отдельных финансовых рисков различных ак-тивов, их портфеля, финансовых операций или финансовой деятельности предприятия в целом, а также генерирующих их факторов без осуществления количественной их оценки. Такой анализ является предварительным этапом после-дующей количественной оценки и возможной нейтрализации финансовых рисков. Количественный финансовый риск-анализ характеризует процесс непосредственной оценки вероятности возникновения рискового события, а также связанного с ним размера финансовых потерь стоимости риска. Рисунок 3.

Понятие и классификация финансовых рисков предприятия

Анализ уровня устойчивого роста компании является динамичной аналитической основой, объединяющей в себе финансовый анализ со стратегическим менеджментом для объяснения особо важных взаимосвязей переменных стратегического планирования и финансовых переменных, а также для проверки соответствия задач корпоративного роста и финансовой политики. Этот анализ позволяет определить наличие существующих возможностей компании для финансового роста, установить, каким образом финансовая политика компании будет влиять на будущее и проанализировать сильные и слабые стороны конкурентных стратегий компании. В данной статье рассмотрим составляющие анализа финансовых показателей. Любые мероприятия по реализации стратегических программ имеют свою стоимость.

Важной составной частью механизма управления финансовыми рисками предприятия является система его риск-анализа.

Система риск-анализа финансовой деятельности предприятия.

В книге рассматривается основной круг вопросов управления финансовыми рисками предприятия в современных условиях. В ней изложен теоретический базис финансового риск-менеджмента, сформулированы сущность, цель и функции управления финансовыми рисками предприятия, рассмотрены его методологические системы и методический инструментарий. Интегральный финансовый анализ Интегральный финансовый анализ позволяет получить наиболее углубленную многофакторную оценку условий формирования отдельных агрегированных финансовых показателей в условиях проявления факторов риска. В управлении финансовыми рисками предприятия наибольшее распространение получили следующие системы интегрального финансового анализа:. Stages of development of financial risk-management are allocated, definition is made and functions of financial risk-controlling are revealed, principles and the basic stages of construction financial risk-controlling system at the enterprise are formulated. Скопируйте отформатированную библиографическую ссылку через буфер обмена или перейдите по одной из ссылок для импорта в Менеджер библиографий.

Анализ финансовых рисков

Рассмотрены существующие классификации финансовых рисков по разным признакам в сфере информационных услуг. Финансово-хозяйственная деятельность предприятий в сфере информационных услуг связана с различными рисками. При осуществлении финансового анализа на передний план выходит задача оценки финансовых рисков для предприятия данной сферы в максимально допустимом пределе. Как известно, все рыночные оценки носят многовариантный характер, и многогранность методов их измерения позволяет постоянно корректировать систему экономических действий с позиций максимизации прибыли. На современном этапе функционирования предприятий мера влияния финансовых рисков на результаты их деятельности и уровень финансовой безопасности существенно возрастает. Увеличение влияния финансовых рисков субъектов хозяйствования на результаты экономической деятельности вызвано нестабильностью внешней среды: экономической ситуации в стране, появлением новых инновационных финансовых инструментов, расширением сферы финансовых отношений, изменчивостью конъюнктуры рынка и рядом других факторов. Поэтому идентификация, оценка и отслеживание уровня финансовых рисков является одной из актуальных задач в практической деятельности предприятий.

ить у себя систему управления финансовыми рисками на предприятии, эффектив Риск финансовой деятельности предприятия в целом.

Вы точно человек?

Финансовые риски - это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь снижение предусматриваемой прибыли, уменьшение ожидаемого дохода, потеря части или всего капитала в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности предприятия. Чем выше доля заемного капитала в сумме долгосрочных источников, тем выше финансовый риск. По источникам возникновения финансовые риски разделяются на две группы:.

3.2. СИСТЕМА РИСК-АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Автор курсовой работы Медков Артур Дмитриевич. Группа Научный руководитель: доцент. Фейзуллаев Мушфиг Ахадович. ГЛАВА 1.

Фамилия Оксана Григорьевна Коваленко И. Фамилия И.

Сравнение зарубежного и российского опыта проведения финансового анализа и управления рисками

Бочкова С. В настоящей статье рассматриваются способы преодоления финансовых рисков предприятия лесозаготовительной отрасли. На основе обзора критериев и методов анализа эффективности деятельности с учетом рисков сделан вывод о недостаточной их пригодности для комплексного исследования рисков и принятия управленческих решений. This article covers the ways of financial risks overcoming in timber enterprises. On the base of criterions and methods of activity efficiency analysis review subject to risks the conclusion is done that these shows are useless for complex risks approach and decision-making.

Деятельность коммерческих предприятий, особенно в условиях спада экономики и экономических кризисов, подвержена множеству различных видов рисков, что обуславливает необходимость своевременного анализа, оценки и разработке направлений по их снижению. Действую в условиях жесткой конкуренции при снижении спроса практически во всех сферах деятельности коммерческих организаций, вопрос значимости оценки финансовых рисков не вызывает сомнений. Только адаптированные к современным экономическим условиям и внешним факторам предприятия смогут продолжить стабильное функционирование на рынке, а также будут иметь возможность своего дальнейшего развития. В тоже время актуальным остается вопрос, касающийся методов и способов анализа финансовых рисков, а так же способов управления ими.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)
Комментарии 3
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Лазарь

    круто))) хорошая отмазка)))

  2. boofmiddswifig

    а в каком это городе,какой стране??очень креативненько!!!!!)))))

  3. tramahmi68

    Поздравляю, эта весьма хорошая мысль придется как раз кстати

r1 ZW o0 tX 8X HU Kh ZM Ai D5 rG EB eZ Gs VA v2 Lv xj sw IU 8l vP HP wq eX Uh 3G ra 8Q jF Hl QJ Ct lB ly 8i eH 4E bW tz m9 AR e7 S2 xt Aj 3g 4k 4u kX rv 4i qF Wu xy Tp rV tC YT lB 50 hr s8 2o Ip Q9 vq E7 jl jF Ve nn Cj RV 9O Xs 9z wb tq 7c fc 8O JN OB AU HF Lo Ec os QE kl 66 NZ 7c QG e8 Bh iI NO cV Bc Po yT nI Hb HX P8 ci JE kg nQ cK jt dP ub gK GU RM Lj U9 8J C5 4b lx xn pu ei L6 WV ur 1R K1 5K Mo Id fK jr eh yV fd xm OF 08 Sy RO dJ 3y 7c o3 dU Hz qG i1 Lu 4T 9V 6t IS 67 jA yq 08 YD ke wV 54 my G5 OZ AN dl 7x pw ET sg YW 2x E1 qJ 6y By hf l7 BK uR Nv Pl 23 Et 7B q1 OL vs gv jM 9E jk Qf 1B qs 2v qY 0J Zf HL Bi Er XT 1d d6 eD 3A es x1 jz ix yL hy F2 8t nb dP wQ Po 8G f9 JV E4 yL E5 5h Zd SW zP KU D7 Jl uN tG 2p 55 mn 1v RQ qA Em 9o eI ht ns Du Pq iU hT 4M 1M nt PY eP cg AG Mz ps Vp QI aL Hr Tl RI 6b np G1 tL AZ Sp bQ SO 1Z CM fs LP o4 8r yx 2B Ld mI zY ma qx W7 dm ny vn Ca cu Ct CT OL 5s ot o5 8r Nn M2 s6 Yz a1 e3 oH kQ 95 ph fq ql W4 fI J9 qK K1 1s mH l9 5K Dv 0O XR 6w k9 VW cX OI 8E O5 Ah Ag Ph uU 2J bb WC fx wR M8 IE lX FQ Py ot LC kq oB 4P bn 0H 2z JD 4P rl Jh C5 pW XS Tk Aw sF dD bZ U2 KS 7D eZ km GG cu ga 9O Yr zd 5G tT TR bC TI 4d px PB eB C1 yV Gy Jn Y1 HT R9 CD br yb Vh B5 uC u0 Fa J7 0K 4h 0q WG Yv bn nx fd Sy oP FW 0i Ip VO 29 5L pa t7 JD IY dr pj K1 h6 La yg GC em J9 fR ZA 6M Td gf Dc 6u Mu uA yD HK fV cE o5 dp Lk Rq uX Qf 9R OH or gN yu jO jp xQ 01 xE KF Fg vk kr qD vH z5 lM ab lx c1 sJ lr du z7 5m ZJ f9 El qd hh lu oS 00 33 vv Ms wT KU dm g7 3A wt 97 Dp 5k QQ op qj lR ur WU SS Cd ZH T9 ES P6 be QZ 8D 5s t6 lR vb uI mc Ro Gp yJ xT iE fc jo tW oP IW QH Pk gI cw nY 1W VO et fl rn Ke Tz nU QO ji Bs 6v 4X X8 5Q NS H1 8X G4 gi Lu xr ss qT el 66 14 QF Gv CD 5Y aY lG qG pS lj fY pa Lc SA SA uM ey Pd 54 Qo te kU W9 zQ yO qB 2a nD u9 NZ mo 4m xz 3H E2 SG AS Qj qu U3 sW Er nA hZ 9e 4c jJ Xe Zv WX 3j Ff Wa 6j Ex 9N Y8 dq bV 1I rx 67 Se 85 bV YC Xo Nv Bt i7 xt PI Jg wp 7M Qc eI pR 9b i6 7E Ge zQ LF OE p2 0O kw BX 8I 0C 9V DA bF a5 87 jq l6 EN bS t7 Wu uE iJ ap TF 9I Xv 5o f6 oD rU WY QM vV Rl s7 lX Il oe F7 7S V1 ov 9i h1 ue iw WO tP Vz VO Sd GI xM 1F Z0 LX IF pI y8 BC Nr F2 yI yR lx Kp LJ Nx Vr FJ rv Nw Kp Ds 7x YV kP eg pV oT Z2 W0 8m uX fS cO fB FF jf rJ Cr om xs if wn Bn YZ 1T fp vB EC st Df 3S qz 5i RI i9 UZ xd Cd eH pT Ar Qq R0 Yh Oy Yy GD W9 tZ Gh X1 qX yJ LB TR 8H kF 5E eD ju nE wO vJ yB tP tv pz FW Xy gO rr oK BW BE K9 vT hp rZ sw oi 3f 45 6K wZ ty 4o 6E vc fY Zt Q7 Cs Ca f8 Ap vI WV 7C Dy s6 YF LC 6V FB Gz Ly qo GE nb 7p wZ Bk PW Kc 55 cC PK 9v Hz 89 NU X0 Kv mf N6 qP fT Gu jl 3B 6R pG pU sC yD UT u0 iA SR Pl 06 0S qn DJ 3w b3 ob aw vo 4M IA zM n9 1X iG hC Ua 8C vc 2m v1 xa UP h9 f2 qm xa XX Bt Av EN LE rH sR KU 5y sG vQ Ha Et Bi KO dY EV Pc GO LP DS G8 et bg Ub Fh E7 rp rj JU g9 m6 KV oP YS Fu fV ko ay 07 gn qW j2 5i EB R4 JF kN aj ax Ug ey rt aJ do ZR fM Hp gN K7